Les décideurs politiques chinois envisageraient d'autoriser un affaiblissement du yuan en 2025, en raison des inquiétudes suscitées par une éventuelle augmentation des droits de douane américains si Donald Trump revient à la Maison-Blanche. Une telle mesure marquerait une rupture avec la pratique de longue date consistant à maintenir le taux de change relativement stable et pourrait servir de moyen de relance économique.
Les autorités semblent reconnaître que la menace d'un tarif douanier universel substantiel et d'un tarif douanier spécifique plus élevé sur les importations chinoises les oblige à laisser le yuan se déprécier. Une monnaie plus faible pourrait contribuer à compenser l'impact des droits de douane en rendant les produits chinois moins chers à l'étranger et en assouplissant les conditions monétaires intérieures.
Traditionnellement, la Chine insiste sur l'importance de la stabilité du yuan, limitant ses mouvements quotidiens à 2 % au-dessus ou au-dessous d'un taux de référence déterminé au niveau central. L'ajustement de cette approche donnerait aux forces du marché plus d'influence sur la valeur de la monnaie, et ce changement interviendrait après que de récentes réunions de haut niveau ont signalé une position monétaire plus accommodante, indiquant une volonté d'expérimenter de nouveaux outils politiques.
Certaines discussions internes auraient porté sur la possibilité d'une baisse du yuan à environ 7,5 pour un dollar américain si des droits de douane plus élevés entraient en vigueur. Un tel niveau représenterait une dépréciation significative par rapport aux taux actuels et pourrait aider à amortir le secteur des exportations chinoises.
L'idée d'une plus grande flexibilité du taux de change a également circulé dans les milieux de la recherche. Il a été suggéré de réduire la dépendance du yuan à l'égard du dollar américain et de suivre de plus près un panier de devises plus large, ce qui permettrait de réagir avec plus de souplesse aux différends commerciaux et d'atténuer les effets des politiques d'un seul pays sur le yuan.
S'il est mis en œuvre, un yuan plus faible pourrait aider la Chine à poursuivre ses objectifs de croissance et à contrer les pressions déflationnistes en stimulant les ventes à l'étranger et en rendant les importations plus chères, ce qui encouragerait la production intérieure. Les analystes s'attendent actuellement à ce que le yuan s'affaiblisse davantage au cours de l'année à venir, compte tenu des incertitudes commerciales et du positionnement du marché mondial face à l'éventualité d'une deuxième présidence Trump.
Alors que la Chine gérait jusqu'à présent la volatilité de sa monnaie par l'intermédiaire de ses banques d'État, l'approche émergente laisse entrevoir une stratégie qui s'appuie davantage sur les forces du marché. La banque centrale peut encore intervenir pour empêcher des fluctuations trop erratiques, mais un mouvement délibéré vers une monnaie plus faible serait le signe d'un ajustement politique clé alors que les défis commerciaux s'intensifient.
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